Неделя неприятных неожиданностей

Динамика сектора на прошедшей неделе: прошедшая неделя отметилась заметным снижением котировок акций и ГДР казахстанских банков. На этот раз идей, способствовавших распродажам простых акций и ГДР отечественных банков, было достаточно. Сильно потеряли в стоимости по итогам недели акции Банка ЦентрКредит (-8,4%). Простые акции и ГДР Казкоммерцбанка упали в цене на 1,8% и 4,8% соответственно.
Основные события прошедшей недели: на прошлой неделе на рынке действовали две основные « медвежьи» спекуляции. Первая касалась ситуации вокруг Банка ЦентрКредит. Инвесторов напугали сообщения о том , что в банке в настоящее время проводится внеплановая проверка финансовой полицией и надзорным органом на основе полученного анонимного письма. Событие вызвало много вопросов и неопределенности , тем более , что Банк позже подверг критике действия финансовой полиции , назвав их незаконными. Часть игроков предпочла продать акции банка . Вторая новость касалась Казкоммерцбанка и имела более фундаментальные причины для понижения котировок акций банка . Так на телефонной конференции с аналитиками рынка посвященной результатам деятельности банка в 2009 г ., менеджмент банка сообщил о том , что в 2010 г . чистая процентная маржа может снизиться до 4% в связи с изменениями в учетной политике. Учитывая, что ранее банк показывал маржу на уровне 7,7%, такое снижение не могло не напугать инвесторов и аналитиков. Мы были вынуждены понизить наши ожидания по марже ККБ на этот и последующие годы, и соответственно целевую цену по акциям банка на этот год .
Ожидаемые события: в мае будет опубликована статистика АФН по банковскому сектору .
Инвестиционные идеи и мнение: мы полагаем, котировки акций и ГДР казахстанских банков в ближайшее время будут находиться под давлением. Неопределенность сохраняется вокруг ситуации с БЦК , инвесторов волнуют результаты идущей проверки и последствия для банка . Т .к. спекуляции не носят фундаментальный характер, мы не будем предпринимать какие -либо рейтинговые действия в отношении наших рекомендаций . Мы все еще считаем , что акции банка сильно недооценены к отечественным аналогам. Более обоснованное фундаментально снижение котировок ККБ может продолжиться . Одна из сильных сторон банка , высокая ЧПМ, была практически потеряна, что разочаровало инвесторов. Однозначно, в этом году банк вряд ли покажет впечатляющие результаты, т.к . проблемные активы и расходы на провизии будут оставаться высокими . Рентабельность капитала в ближайшие два года будет оставаться невысокой . Мы полагаем, риски дальнейшего снижения стоимости долевых инструментов банка сохраняются. ГДР банка могут упасть до отметки в $7,5, а акции – до 549 тенге . Акции банка все еще торгуются с 4% премией к депозитарным распискам.

Планируете отдых за границей? Рекомендуем однодневный тур в Финляндию - "Лучшую страну мира" по версии журнала Newsweek.

Комментарии закрыты.